Опрос экспертов, проводимый Банком России, показал сильное ухудшение их ожиданий по инфляции. Как следствие, выросли ожидания по траектории ключевой ставки в 2025-2026 гг.
Инфляция и курс рубля
На фоне текущего ускорения инфляции эксперты повысили прогноз по ее уровню на 2024-2025 гг. Наш прогноз находится в общем тренде, но консервативнее из-за ожиданий более заметного ослабления рубля в 2025 г. Консенсус по курсу рубля также значительно сдвинут вверх.
Ключевая ставка
Консенсус-прогноз существенно повышен для 2025-2026 гг., как и наш прогноз. Это реакция на ухудшение оценок инфляции и рост сомнений по её возврату к таргету в 4% даже в 2026 г. Ожидания по началу снижения ключевой ставки смещены с середины на конец 2025 г.
ВВП
Прогноз на 2025-2026 гг. незначительно ухудшен на фоне ожиданий более жёсткой ДКП.
Итак, рынок ждёт повышения ставки в декабре до 22-23% и пока считает, что это пик. Однако с учётом роста инфляции и отсутствия уверенности в ее снижении к 4% в первой половине 2026 года, как заявлял ЦБ, повышение прогноза ключевой ставки может продолжиться и в начале 2025 г.
#ДенисПопов
Аналитический центр[PSBL] ПСБ
Обратная связь
