BSE: BFUTILITIE_BO - BF Utilities Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 33.03
CAGR EPS = 26.52%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 33.03 * (1 + 26.52%) / (0.0533 * 2) = 392.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.47
Ebitda Yield = 0.0772
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.8303
Debt = 14.82
Market Cap = 13.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.74 / (13.74 + 14.82) = 0.4811
Weight Cost Debt = 100% - 0.4811 = 0.5189
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.2882
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.2882 * 5.94 + 0 = 0.0118
WACC = (1.8303 / 14.82) * (100% - 0.4811) * (1 - 0.21) + 0.0118 + 0.4811 = 9.72
Terminal Value = Discount (7.47 * (1 + 0.0772) / (9.72 - 0.0772)) = 252.96
Company Value = ∑ (7.47 / (1 + 9.72) ^ 5) = 24.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (252.96 + 24.38) / 37670000 = 7362.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.72
FCF Yield = -0.0335
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.8303
Debt = 14.82
Market Cap = 13.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.74 / (13.74 + 14.82) = 0.4811
Weight Cost Debt = 100% - 0.4811 = 0.5189
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.2882
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.2882 * 5.94 + 0 = 0.0118
WACC = (1.8303 / 14.82) * (100% - 0.4811) * (1 - 0.21) + 0.0118 + 0.4811 = 9.72
Terminal Value = Discount (2.72 * (1 + -0.0335) / (9.72 - -0.0335)) = 12.68
Company Value = ∑ (2.72 / (1 + 9.72) ^ 5) = 11.22
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.68 + 11.22) / 37670000 = 634.35