BSE: SBIN_BO - State Bank of India

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 62.35
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 62.35 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 584.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5180.18
Ebitda Yield = 0.0912
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1899.81
Debt = 4440
Market Cap = 5110
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5110 / (5110 + 4440) = 0.5351
Weight Cost Debt = 100% - 0.5351 = 0.4649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.2516
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.2516 * 5.94 + 0 = 0.107
WACC = (1899.81 / 4440) * (100% - 0.5351) * (1 - 0.21) + 0.107 + 0.5351 = 33.68
Terminal Value = Discount (5180.18 * (1 + 0.0912) / (33.68 - 0.0912)) = 5391.34
Company Value = ∑ (5180.18 / (1 + 33.68) ^ 5) = 9485.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5391.34 + 9485.46) / 8924610000 = 1666.94

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 151.44
FCF Yield = -0.028
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1899.81
Debt = 4440
Market Cap = 5110
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5110 / (5110 + 4440) = 0.5351
Weight Cost Debt = 100% - 0.5351 = 0.4649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.2516
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.2516 * 5.94 + 0 = 0.107
WACC = (1899.81 / 4440) * (100% - 0.5351) * (1 - 0.21) + 0.107 + 0.5351 = 33.68
Terminal Value = Discount (151.44 * (1 + -0.028) / (33.68 - -0.028)) = 94.52
Company Value = ∑ (151.44 / (1 + 33.68) ^ 5) = 370.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (94.52 + 370.59) / 8924610000 = 52.11

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1824.01
Net Income Yield = 0.2215
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1899.81
Debt = 4440
Market Cap = 5110
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5110 / (5110 + 4440) = 0.5351
Weight Cost Debt = 100% - 0.5351 = 0.4649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.2516
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.2516 * 5.94 + 0 = 0.107
WACC = (1899.81 / 4440) * (100% - 0.5351) * (1 - 0.21) + 0.107 + 0.5351 = 33.68
Avg P/E = 9.05
Fair cap = 1824.01 * (1 + 0.2215) / (33.68 - 0.2215) * 9.05 = 3868718551536.8
Price = 3868718551536.8 / 8924610000 = 433.49