HKEX: 0347 - Angang Steel Company Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.3471
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.52 + (1.52 * 8.66% / 100) = 1.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3411
Ebitda Yield = -1.62
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.132
Debt = 3.77
Market Cap = 28.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.85 / (28.85 + 3.77) = 0.8844
Weight Cost Debt = 100% - 0.8844 = 0.1156
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.99
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.99 * 18.88 + 0.91 = 0.3874
WACC = (0.132 / 3.77) * (100% - 0.8844) * (1 - 0.25) + 0.3874 + 0.8844 = 2.95
Terminal Value = Discount (0.3411 * (1 + -1.62) / (2.95 - -1.62)) = -0.1107
Company Value = ∑ (0.3411 / (1 + 2.95) ^ 5) = 1.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.1107 + 1.53) / 9383850000 = 0.1514

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0139
FCF Yield = -1.39
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.132
Debt = 3.77
Market Cap = 28.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.85 / (28.85 + 3.77) = 0.8844
Weight Cost Debt = 100% - 0.8844 = 0.1156
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.99
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.99 * 18.88 + 0.91 = 0.3874
WACC = (0.132 / 3.77) * (100% - 0.8844) * (1 - 0.25) + 0.3874 + 0.8844 = 2.95
Terminal Value = Discount (0.0139 * (1 + -1.39) / (2.95 - -1.39)) = -0.0033
Company Value = ∑ (0.0139 / (1 + 2.95) ^ 5) = 0.4123
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0033 + 0.4123) / 9383850000 = 0.0436