HKEX: 1176 - Zhuguang Holdings Group Company Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.1205
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1325 + (0.1325 * 8.66% / 100) = 0.144

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3463
Ebitda Yield = -0.1055
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.12
Debt = 15.32
Market Cap = 4.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.34 / (4.34 + 15.32) = 0.2208
Weight Cost Debt = 100% - 0.2208 = 0.7792
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = -1.28
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -1.28 * 18.88 + 0.91 = -0.2396
WACC = (1.12 / 15.32) * (100% - 0.2208) * (1 - 0.25) + -0.2396 + 0.2208 = 5.44
Terminal Value = Discount (0.3463 * (1 + -0.1055) / (5.44 - -0.1055)) = 1.49
Company Value = ∑ (0.3463 / (1 + 5.44) ^ 5) = 1.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.49 + 1.9) / 7225630000 = 0.4683

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.49
FCF Yield = 0.162
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.12
Debt = 15.32
Market Cap = 4.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.34 / (4.34 + 15.32) = 0.2208
Weight Cost Debt = 100% - 0.2208 = 0.7792
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = -0.7
β = -1.28
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -1.28 * 18.88 + 0.91 = -0.2396
WACC = (1.12 / 15.32) * (100% - 0.2208) * (1 - 0.25) + -0.2396 + 0.2208 = 5.44
Terminal Value = Discount (1.49 * (1 + 0.162) / (5.44 - 0.162)) = 12.34
Company Value = ∑ (1.49 / (1 + 5.44) ^ 5) = 4.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.34 + 4.75) / 7225630000 = 2.37