MOEX: ALBK - Бест Эффортс Банк

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.07
CAGR EPS = -3.32%
Key Rate = 0.18
Excess Key Rate = 2
Price = 4.07 * (1 + -3.32%) / (0.18 * 2) = 10.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 61.93
FCF Yield = 0.602
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 4.32
Market Cap = 3.62
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.62 / (3.62 + 4.32) = 0.4556
Weight Cost Debt = 100% - 0.4556 = 0.5444
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.13
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.13 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2207
WACC = (0 / 4.32) * (100% - 0.4556) * (1 - 0.2) + 0.2207 + 0.4556 = 0.1006
Terminal Value = Discount (61.93 * (1 + 0.602) / (0.1006 - 0.602)) = 164.27
Company Value = ∑ (61.93 / (1 + 0.1006) ^ 5) = 148.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (164.27 + 148.62) / 56000000 = 5587.2