MOEX: BLNG - Белон

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000308
Ebitda Yield = -0.5014
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 33.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 33.6 / (33.6 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = -0.1511
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + -0.1511 * 5.91 + 12.94 = 0.1974
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.1974 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.000308 * (1 + -0.5014) / (0 - -0.5014)) = 0.000307
Company Value = ∑ (0.000308 / (1 + 0) ^ 5) = 0.0096
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.000307 + 0.0096) / 1150000000 = 0.0086

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0
FCF Yield = -0.9262
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 33.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 33.6 / (33.6 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = -0.1511
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + -0.1511 * 5.91 + 12.94 = 0.1974
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.1974 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0 * (1 + -0.9262) / (0 - -0.9262)) = 0
Company Value = ∑ (0 / (1 + 0) ^ 5) = 0
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 0) / 1150000000 = 0

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6
CAGR EPS = 2.34
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6 * (1 + 2.34) / (0.16 * 2) = 1.9188

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1206
Net Income Yield = -0.1873
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 33.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 33.6 / (33.6 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = -0.1511
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + -0.1511 * 5.91 + 12.94 = 0.1974
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.1974 + 0 = 0
Avg P/E = 2.27
Fair cap = 0.1206 * (1 + -0.1873) / (0 - -0.1873) * 2.27 = 274032185.02
Price = 274032185.02 / 1150000000 = 0.2383