Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.01
CAGR EPS = 33%
Key Rate = 0.165
Excess Key Rate = 2
Price = 1.69 + (1.69 * 33% / 100) = 2.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.26
Ebitda Yield = 0.0942
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.659
Debt = 3.75
Market Cap = 5.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.29 / (5.29 + 3.75) = 0.5852
Weight Cost Debt = 100% - 0.5852 = 0.4148
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.73
β = -0.2062
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.73 + -0.2062 * 5.91 + 12.94 = 0.1945
WACC = (0.659 / 3.75) * (100% - 0.5852) * (1 - 0.2) + 0.1945 + 0.5852 = 14.09
Terminal Value = Discount (3.26 * (1 + 0.0942) / (14.09 - 0.0942)) = 39.58
Company Value = ∑ (3.26 / (1 + 14.09) ^ 5) = 9.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (39.58 + 9.19) / 2918000000 = 16.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.49
FCF Yield = -2.23
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.659
Debt = 3.75
Market Cap = 5.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.29 / (5.29 + 3.75) = 0.5852
Weight Cost Debt = 100% - 0.5852 = 0.4148
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.73
β = -0.2062
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.73 + -0.2062 * 5.91 + 12.94 = 0.1945
WACC = (0.659 / 3.75) * (100% - 0.5852) * (1 - 0.2) + 0.1945 + 0.5852 = 14.09
Terminal Value = Discount (3.49 * (1 + -2.23) / (14.09 - -2.23)) = -0.937
Company Value = ∑ (3.49 / (1 + 14.09) ^ 5) = 1.58
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.937 + 1.58) / 2918000000 = 0.2198