MOEX: DATA - Аренадата

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 10.7
CAGR EPS = 30.71%
Key Rate = 0.19
Excess Key Rate = 2
Price = 10.7 * (1 + 30.71%) / (0.19 * 2) = 36.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.48
Ebitda Yield = 0.2699
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.17
Market Cap = 19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19 / (19 + 0.17) = 0.9911
Weight Cost Debt = 100% - 0.9911 = 0.0089
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = -1.09
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + -1.09 * 5.91 + 12.94 = 0.151
WACC = (0 / 0.17) * (100% - 0.9911) * (1 - 0.2) + 0.151 + 0.9911 = 0.1497
Terminal Value = Discount (5.48 * (1 + 0.2699) / (0.1497 - 0.2699)) = 25.74
Company Value = ∑ (5.48 / (1 + 0.1497) ^ 5) = 17.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.74 + 17.89) / 200000000 = 218.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.04
FCF Yield = 0.3302
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.17
Market Cap = 19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19 / (19 + 0.17) = 0.9911
Weight Cost Debt = 100% - 0.9911 = 0.0089
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = -1.09
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + -1.09 * 5.91 + 12.94 = 0.151
WACC = (0 / 0.17) * (100% - 0.9911) * (1 - 0.2) + 0.151 + 0.9911 = 0.1497
Terminal Value = Discount (4.04 * (1 + 0.3302) / (0.1497 - 0.3302)) = 16.23
Company Value = ∑ (4.04 / (1 + 0.1497) ^ 5) = 12.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (16.23 + 12.3) / 200000000 = 142.64