MOEX: ENPG - En+

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 152.51
Ebitda Yield = -0.0367
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 58.1
Debt = 992.3
Market Cap = 307
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 307 / (307 + 992.3) = 0.2363
Weight Cost Debt = 100% - 0.2363 = 0.7637
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.3715
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.3715 * 5.91 + 12.94 = 0.2283
WACC = (58.1 / 992.3) * (100% - 0.2363) * (1 - 0.2) + 0.2283 + 0.2363 = 4.73
Terminal Value = Discount (152.51 * (1 + -0.0367) / (4.73 - -0.0367)) = 1387.97
Company Value = ∑ (152.51 / (1 + 4.73) ^ 5) = 720.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1387.97 + 720.5) / 639000000 = 3299.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1297.17
FCF Yield = 0.8617
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 58.1
Debt = 992.3
Market Cap = 307
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 307 / (307 + 992.3) = 0.2363
Weight Cost Debt = 100% - 0.2363 = 0.7637
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.3715
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.3715 * 5.91 + 12.94 = 0.2283
WACC = (58.1 / 992.3) * (100% - 0.2363) * (1 - 0.2) + 0.2283 + 0.2363 = 4.73
Terminal Value = Discount (1297.17 * (1 + 0.8617) / (4.73 - 0.8617)) = 2353.73
Company Value = ∑ (1297.17 / (1 + 4.73) ^ 5) = 2221.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2353.73 + 2221.15) / 639000000 = 7159.42

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 79.5
CAGR EPS = -11.47
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 79.5 * (1 + -11.47) / (0.16 * 2) = 219.95

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 35.16
Net Income Yield = -0.0709
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 58.1
Debt = 992.3
Market Cap = 307
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 307 / (307 + 992.3) = 0.2363
Weight Cost Debt = 100% - 0.2363 = 0.7637
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.3715
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.3715 * 5.91 + 12.94 = 0.2283
WACC = (58.1 / 992.3) * (100% - 0.2363) * (1 - 0.2) + 0.2283 + 0.2363 = 4.73
Avg P/E = 5.43
Fair cap = 35.16 * (1 + -0.0709) / (4.73 - -0.0709) * 5.43 = 151608843263.21
Price = 151608843263.21 / 639000000 = 237.26