MOEX: GLTR - Globaltrans

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 216.58
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 216.58 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 425.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 65.46
Ebitda Yield = 0.0459
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.4
Debt = 18.47
Market Cap = 126.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 126.41 / (126.41 + 18.47) = 0.8725
Weight Cost Debt = 100% - 0.8725 = 0.1275
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.2649
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.2649 * 5.91 + 12.94 = 0.2871
WACC = (2.4 / 18.47) * (100% - 0.8725) * (1 - 0.2) + 0.2871 + 0.8725 = 10.55
Terminal Value = Discount (65.46 * (1 + 0.0459) / (10.55 - 0.0459)) = 695.44
Company Value = ∑ (65.46 / (1 + 10.55) ^ 5) = 222.08
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (695.44 + 222.08) / 179000000 = 5125.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 45.55
FCF Yield = 0.1204
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.4
Debt = 18.47
Market Cap = 126.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 126.41 / (126.41 + 18.47) = 0.8725
Weight Cost Debt = 100% - 0.8725 = 0.1275
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.2649
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.2649 * 5.91 + 12.94 = 0.2871
WACC = (2.4 / 18.47) * (100% - 0.8725) * (1 - 0.2) + 0.2871 + 0.8725 = 10.55
Terminal Value = Discount (45.55 * (1 + 0.1204) / (10.55 - 0.1204)) = 2082.12
Company Value = ∑ (45.55 / (1 + 10.55) ^ 5) = 134.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2082.12 + 134.29) / 179000000 = 12382.16

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 63.72
Net Income Yield = 0.1053
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.4
Debt = 18.47
Market Cap = 126.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 126.41 / (126.41 + 18.47) = 0.8725
Weight Cost Debt = 100% - 0.8725 = 0.1275
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.2649
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.2649 * 5.91 + 12.94 = 0.2871
WACC = (2.4 / 18.47) * (100% - 0.8725) * (1 - 0.2) + 0.2871 + 0.8725 = 10.55
Avg P/E = 3.83
Fair cap = 63.72 * (1 + 0.1053) / (10.55 - 0.1053) * 3.83 = 147592974627.31
Price = 147592974627.31 / 179000000 = 824.54