MOEX: INGR - Инград

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 50
CAGR EPS = 20.51%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 50 * (1 + 20.51%) / (0.21 * 2) = 143.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 199.78
Ebitda Yield = 0.77
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.17
Debt = 132.8
Market Cap = 71.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 71.8 / (71.8 + 132.8) = 0.3509
Weight Cost Debt = 100% - 0.3509 = 0.6491
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.92
β = 0.5427
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.5427 * 5.91 + 12.94 = 0.2607
WACC = (5.17 / 132.8) * (100% - 0.3509) * (1 - 0.2) + 0.2607 + 0.3509 = 3.2
Terminal Value = Discount (199.78 * (1 + 0.77) / (3.2 - 0.77)) = 409.4
Company Value = ∑ (199.78 / (1 + 3.2) ^ 5) = 381.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (409.4 + 381.82) / 41000000 = 19297.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 15.66
FCF Yield = -1.9
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.17
Debt = 132.8
Market Cap = 71.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 71.8 / (71.8 + 132.8) = 0.3509
Weight Cost Debt = 100% - 0.3509 = 0.6491
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.92
β = 0.5427
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.5427 * 5.91 + 12.94 = 0.2607
WACC = (5.17 / 132.8) * (100% - 0.3509) * (1 - 0.2) + 0.2607 + 0.3509 = 3.2
Terminal Value = Discount (15.66 * (1 + -1.9) / (3.2 - -1.9)) = -6.25
Company Value = ∑ (15.66 / (1 + 3.2) ^ 5) = 18.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.25 + 18.35) / 41000000 = 295.08