MOEX: INGR - Инград

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 50
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 50 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 156.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 44.56
Ebitda Yield = 0.348
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.17
Debt = 132.8
Market Cap = 71.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 71.8 / (71.8 + 132.8) = 0.3509
Weight Cost Debt = 100% - 0.3509 = 0.6491
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.3542
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.3542 * 5.91 + 12.94 = 0.2332
WACC = (5.17 / 132.8) * (100% - 0.3509) * (1 - 0.2) + 0.2332 + 0.3509 = 3.19
Terminal Value = Discount (44.56 * (1 + 0.348) / (3.19 - 0.348)) = 162.41
Company Value = ∑ (44.56 / (1 + 3.19) ^ 5) = 119.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (162.41 + 119.73) / 41000000 = 6881.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1062
FCF Yield = -1.757
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.17
Debt = 132.8
Market Cap = 71.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 71.8 / (71.8 + 132.8) = 0.3509
Weight Cost Debt = 100% - 0.3509 = 0.6491
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.3542
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.3542 * 5.91 + 12.94 = 0.2332
WACC = (5.17 / 132.8) * (100% - 0.3509) * (1 - 0.2) + 0.2332 + 0.3509 = 3.19
Terminal Value = Discount (0.1062 * (1 + -1.757) / (3.19 - -1.757)) = -0.0384
Company Value = ∑ (0.1062 / (1 + 3.19) ^ 5) = 0.2193
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0384 + 0.2193) / 41000000 = 4.41

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.9549
Net Income Yield = 0.1324
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.17
Debt = 132.8
Market Cap = 71.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 71.8 / (71.8 + 132.8) = 0.3509
Weight Cost Debt = 100% - 0.3509 = 0.6491
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.3542
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.3542 * 5.91 + 12.94 = 0.2332
WACC = (5.17 / 132.8) * (100% - 0.3509) * (1 - 0.2) + 0.2332 + 0.3509 = 3.19
Avg P/E = -10.59
Fair cap = 1.9549 * (1 + 0.1324) / (3.19 - 0.1324) * -10.59 = -17698166643.38
Price = -17698166643.38 / 41000000 = -431.66