MOEX: JNOS - Славнефть-ЯНОС

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 0 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 15.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 27.55
Ebitda Yield = 0.0479
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6042
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6042 * 5.91 + 12.94 = 0.3071
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3071 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (27.55 * (1 + 0.0479) / (0 - 0.0479)) = 602.63
Company Value = ∑ (27.55 / (1 + 0) ^ 5) = 125.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (602.63 + 125.7) / 1244000000 = 585.47

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -113.97
FCF Yield = 0.5471
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6042
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6042 * 5.91 + 12.94 = 0.3071
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3071 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (-113.97 * (1 + 0.5471) / (0 - 0.5471)) = -322.3
Company Value = ∑ (-113.97 / (1 + 0) ^ 5) = -285.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-322.3 + -285.94) / 1244000000 = -488.94

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 8.9
Net Income Yield = 0.0217
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6042
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6042 * 5.91 + 12.94 = 0.3071
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3071 + 0 = 0
Avg P/E = 1.3368
Fair cap = 8.9 * (1 + 0.0217) / (0 - 0.0217) * 1.3368 = 11903502996.54
Price = 11903502996.54 / 1244000000 = 9.57