MOEX: KSGR - КОКС

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 28.69
CAGR EPS = 48.85%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 28.69 * (1 + 48.85%) / (0.21 * 2) = 101.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 27.14
Ebitda Yield = 0.0428
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 3.72
Debt = 93.21
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 93.21) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2156
WACC = (3.72 / 93.21) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2156 + 0 = 3.19
Terminal Value = Discount (27.14 * (1 + 0.0428) / (3.19 - 0.0428)) = 2230.71
Company Value = ∑ (27.14 / (1 + 3.19) ^ 5) = 113.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2230.71 + 113.57) / 330000000 = 7103.89

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -13.04
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 3.72
Debt = 93.21
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 93.21) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0 * 5.91 + 12.94 = 0.2156
WACC = (3.72 / 93.21) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2156 + 0 = 3.19
Terminal Value = Discount (-13.04 * (1 + 0) / (3.19 - 0)) = -349.03
Company Value = ∑ (-13.04 / (1 + 3.19) ^ 5) = -59.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-349.03 + -59.39) / 330000000 = -1237.64