MOEX: LENT - Лента

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 46.64
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 46.64 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 145.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 33.26
Ebitda Yield = -0.0018
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 133.9
Market Cap = 129.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 129.21 / (129.21 + 133.9) = 0.4911
Weight Cost Debt = 100% - 0.4911 = 0.5089
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.6
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.6 * 5.91 + 12.94 = 0.366
WACC = (0 / 133.9) * (100% - 0.4911) * (1 - 0.2) + 0.366 + 0.4911 = 0.1797
Terminal Value = Discount (33.26 * (1 + -0.0018) / (0.1797 - -0.0018)) = 9043.36
Company Value = ∑ (33.26 / (1 + 0.1797) ^ 5) = 166.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9043.36 + 166.03) / 116000000 = 79391.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 11.08
FCF Yield = -1.7625
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 133.9
Market Cap = 129.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 129.21 / (129.21 + 133.9) = 0.4911
Weight Cost Debt = 100% - 0.4911 = 0.5089
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.6
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.6 * 5.91 + 12.94 = 0.366
WACC = (0 / 133.9) * (100% - 0.4911) * (1 - 0.2) + 0.366 + 0.4911 = 0.1797
Terminal Value = Discount (11.08 * (1 + -1.7625) / (0.1797 - -1.7625)) = -4.75
Company Value = ∑ (11.08 / (1 + 0.1797) ^ 5) = 23.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.75 + 23.33) / 116000000 = 160.2

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.4893
Net Income Yield = -0.1205
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 133.9
Market Cap = 129.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 129.21 / (129.21 + 133.9) = 0.4911
Weight Cost Debt = 100% - 0.4911 = 0.5089
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.6
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.6 * 5.91 + 12.94 = 0.366
WACC = (0 / 133.9) * (100% - 0.4911) * (1 - 0.2) + 0.366 + 0.4911 = 0.1797
Avg P/E = -18.69
Fair cap = -0.4893 * (1 + -0.1205) / (0.1797 - -0.1205) * -18.69 = 9066302406.37
Price = 9066302406.37 / 116000000 = 78.16