MOEX: LIFE - Фармсинтез

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2
CAGR EPS = 42%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 4.29 + (4.29 * 42% / 100) = 6.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.067
Ebitda Yield = -1.86
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.47
Market Cap = 0.6509
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6509 / (0.6509 + 0.47) = 0.5807
Weight Cost Debt = 100% - 0.5807 = 0.4193
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1 * 5.91 + 12.94 = 0.2748
WACC = (0.001 / 0.47) * (100% - 0.5807) * (1 - 0.2) + 0.2748 + 0.5807 = 0.3288
Terminal Value = Discount (0.067 * (1 + -1.86) / (0.3288 - -1.86)) = -0.0304
Company Value = ∑ (0.067 / (1 + 0.3288) ^ 5) = 0.0972
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0304 + 0.0972) / 152000000 = 0.4397

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -2.2
FCF Yield = 0.3099
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.47
Market Cap = 0.6509
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.6509 / (0.6509 + 0.47) = 0.5807
Weight Cost Debt = 100% - 0.5807 = 0.4193
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1 * 5.91 + 12.94 = 0.2748
WACC = (0.001 / 0.47) * (100% - 0.5807) * (1 - 0.2) + 0.2748 + 0.5807 = 0.3288
Terminal Value = Discount (-2.2 * (1 + 0.3099) / (0.3288 - 0.3099)) = -9.25
Company Value = ∑ (-2.2 / (1 + 0.3288) ^ 5) = -6.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-9.25 + -6.81) / 152000000 = -105.72