MOEX: MERF - МЕРИДИАН

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.1861
CAGR EPS = 42%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 7.15 + (7.15 * 42% / 100) = 10.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0147
Ebitda Yield = -0.302
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1051
Debt = 0.1371
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.1371) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0.1609
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0.1609 * 5.91 + 12.94 = 0.2251
WACC = (0.1051 / 0.1371) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2251 + 0 = 61.33
Terminal Value = Discount (-0.0147 * (1 + -0.302) / (61.33 - -0.302)) = -0.001
Company Value = ∑ (-0.0147 / (1 + 61.33) ^ 5) = -0.0668
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.001 + -0.0668) / 280860000 = -0.2417

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7732
FCF Yield = 0.7141
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1051
Debt = 0.1371
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.1371) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0.1609
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0.1609 * 5.91 + 12.94 = 0.2251
WACC = (0.1051 / 0.1371) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2251 + 0 = 61.33
Terminal Value = Discount (-0.7732 * (1 + 0.7141) / (61.33 - 0.7141)) = -1.2
Company Value = ∑ (-0.7732 / (1 + 61.33) ^ 5) = -0.3145
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.2 + -0.3145) / 280860000 = -5.4