MOEX: MGTS - МГТС

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 307.62
CAGR EPS = 17.79%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 307.62 * (1 + 17.79%) / (0.21 * 2) = 862.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 23.06
Ebitda Yield = -0.013
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.38
Debt = 11.26
Market Cap = 131.22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 131.22 / (131.22 + 11.26) = 0.9209
Weight Cost Debt = 100% - 0.9209 = 0.0791
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 10.06
β = 0.9796
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.06 + 0.9796 * 5.91 + 12.94 = 0.2879
WACC = (1.38 / 11.26) * (100% - 0.9209) * (1 - 0.2) + 0.2879 + 0.9209 = 9.98
Terminal Value = Discount (23.06 * (1 + -0.013) / (9.98 - -0.013)) = 125.37
Company Value = ∑ (23.06 / (1 + 9.98) ^ 5) = 90.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (125.37 + 90.02) / 96000000 = 2243.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 8.13
FCF Yield = -0.0334
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.38
Debt = 11.26
Market Cap = 131.22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 131.22 / (131.22 + 11.26) = 0.9209
Weight Cost Debt = 100% - 0.9209 = 0.0791
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 10.06
β = 0.9796
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.06 + 0.9796 * 5.91 + 12.94 = 0.2879
WACC = (1.38 / 11.26) * (100% - 0.9209) * (1 - 0.2) + 0.2879 + 0.9209 = 9.98
Terminal Value = Discount (8.13 * (1 + -0.0334) / (9.98 - -0.0334)) = 36.65
Company Value = ∑ (8.13 / (1 + 9.98) ^ 5) = 33.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (36.65 + 33.25) / 96000000 = 728.12