MOEX: NFAZ - Нефтекамский автозавод

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 17.89
CAGR EPS = 120.98%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 17.89 * (1 + 120.98%) / (0.21 * 2) = 94.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.87
Ebitda Yield = 0.5551
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1041
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.73
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.73 * 5.91 + 12.94 = 0.3177
WACC = (0.1041 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3177 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (3.87 * (1 + 0.5551) / (0 - 0.5551)) = 10.85
Company Value = ∑ (3.87 / (1 + 0) ^ 5) = 9.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.85 + 9.66) / 8000000 = 2564.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 43.07
FCF Yield = 0.6174
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1041
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.73
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.73 * 5.91 + 12.94 = 0.3177
WACC = (0.1041 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3177 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (43.07 * (1 + 0.6174) / (0 - 0.6174)) = 112.82
Company Value = ∑ (43.07 / (1 + 0) ^ 5) = 102.63
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (112.82 + 102.63) / 8000000 = 26931.22