MOEX: NFAZ - Нефтекамский автозавод

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 17.89
CAGR EPS = 107.95%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 17.89 * (1 + 107.95%) / (0.21 * 2) = 88.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.49
Ebitda Yield = 0.5749
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1041
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.92
β = 0.4577
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.4577 * 5.91 + 12.94 = 0.2557
WACC = (0.1041 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2557 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (4.49 * (1 + 0.5749) / (0 - 0.5749)) = 12.3
Company Value = ∑ (4.49 / (1 + 0) ^ 5) = 11.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.3 + 11.03) / 8000000 = 2916.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 44.43
FCF Yield = 0.6218
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1041
Debt = 0
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.92
β = 0.4577
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.4577 * 5.91 + 12.94 = 0.2557
WACC = (0.1041 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2557 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (44.43 * (1 + 0.6218) / (0 - 0.6218)) = 115.89
Company Value = ∑ (44.43 / (1 + 0) ^ 5) = 105.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (115.89 + 105.56) / 8000000 = 27680.75