MOEX: OMZZ - ОМЗ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.94
CAGR EPS = 32.37%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 1.94 * (1 + 32.37%) / (0.21 * 2) = 6.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.32
Ebitda Yield = 0.089
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.32
Debt = 22.4
Market Cap = 36.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 36.6 / (36.6 + 22.4) = 0.6203
Weight Cost Debt = 100% - 0.6203 = 0.3797
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.41
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.41 * 5.91 + 12.94 = 0.299
WACC = (2.32 / 22.4) * (100% - 0.6203) * (1 - 0.2) + 0.299 + 0.6203 = 8.42
Terminal Value = Discount (11.32 * (1 + 0.089) / (8.42 - 0.089)) = 1699.36
Company Value = ∑ (11.32 / (1 + 8.42) ^ 5) = 37.45
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1699.36 + 37.45) / 1787000000 = 971.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.545
FCF Yield = -0.221
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.32
Debt = 22.4
Market Cap = 36.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 36.6 / (36.6 + 22.4) = 0.6203
Weight Cost Debt = 100% - 0.6203 = 0.3797
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.41
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.41 * 5.91 + 12.94 = 0.299
WACC = (2.32 / 22.4) * (100% - 0.6203) * (1 - 0.2) + 0.299 + 0.6203 = 8.42
Terminal Value = Discount (-0.545 * (1 + -0.221) / (8.42 - -0.221)) = -0.9284
Company Value = ∑ (-0.545 / (1 + 8.42) ^ 5) = -3.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.9284 + -3.92) / 1787000000 = -2.71