MOEX: OZON - Ozon.ru

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -326.56
CAGR EPS = 12.79%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 3021.25 + (3021.25 * 12.79% / 100) = 3407.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.19
Ebitda Yield = 0.1423
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 14.89
Debt = 0
Market Cap = 864.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 864.94 / (864.94 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 1.02
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 1.02 * 5.91 + 12.94 = 0.2785
WACC = (14.89 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2785 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (8.19 * (1 + 0.1423) / (0 - 0.1423)) = 65.73
Company Value = ∑ (8.19 / (1 + 0) ^ 5) = 31.93
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (65.73 + 31.93) / 216000000 = 452.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 177.46
FCF Yield = 0.2871
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 14.89
Debt = 0
Market Cap = 864.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 864.94 / (864.94 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 1.02
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 1.02 * 5.91 + 12.94 = 0.2785
WACC = (14.89 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2785 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (177.46 * (1 + 0.2871) / (0 - 0.2871)) = 795.58
Company Value = ∑ (177.46 / (1 + 0) ^ 5) = 570.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (795.58 + 570.34) / 216000000 = 6323.72