MOEX: PRMD - ПРОМОМЕД ДМ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 12.6
CAGR EPS = 0%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 12.6 * (1 + 0%) / (0.21 * 2) = 30

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 13.03
Ebitda Yield = 0.1156
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.47
Debt = 18.9
Market Cap = 75.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 75.3 / (75.3 + 18.9) = 0.7994
Weight Cost Debt = 100% - 0.7994 = 0.2006
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.51
β = 0.955
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.955 * 5.91 + 12.94 = 0.2809
WACC = (2.47 / 18.9) * (100% - 0.7994) * (1 - 0.2) + 0.2809 + 0.7994 = 10.6
Terminal Value = Discount (13.03 * (1 + 0.1156) / (10.6 - 0.1156)) = 914.08
Company Value = ∑ (13.03 / (1 + 10.6) ^ 5) = 38.69
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (914.08 + 38.69) / 200000000 = 4763.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -42.47
FCF Yield = 0.4938
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.47
Debt = 18.9
Market Cap = 75.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 75.3 / (75.3 + 18.9) = 0.7994
Weight Cost Debt = 100% - 0.7994 = 0.2006
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.51
β = 0.955
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.955 * 5.91 + 12.94 = 0.2809
WACC = (2.47 / 18.9) * (100% - 0.7994) * (1 - 0.2) + 0.2809 + 0.7994 = 10.6
Terminal Value = Discount (-42.47 * (1 + 0.4938) / (10.6 - 0.4938)) = -98.86
Company Value = ∑ (-42.47 / (1 + 10.6) ^ 5) = -76.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-98.86 + -76.87) / 200000000 = -878.64