MOEX: RKKE - Энергия РКК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 198.51
CAGR EPS = -15.23%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 198.51 * (1 + -15.23%) / (0.21 * 2) = 400.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.59
Ebitda Yield = -0.0657
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.14
Debt = 24.52
Market Cap = 40.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.89 / (40.89 + 24.52) = 0.6252
Weight Cost Debt = 100% - 0.6252 = 0.3748
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 0.2048
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.2048 * 5.91 + 12.94 = 0.2303
WACC = (1.14 / 24.52) * (100% - 0.6252) * (1 - 0.2) + 0.2303 + 0.6252 = 3.84
Terminal Value = Discount (1.59 * (1 + -0.0657) / (3.84 - -0.0657)) = 11.79
Company Value = ∑ (1.59 / (1 + 3.84) ^ 5) = 8.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.79 + 8.21) / 2000000 = 10002.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -11.04
FCF Yield = -0.004
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.14
Debt = 24.52
Market Cap = 40.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.89 / (40.89 + 24.52) = 0.6252
Weight Cost Debt = 100% - 0.6252 = 0.3748
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 0.2048
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.2048 * 5.91 + 12.94 = 0.2303
WACC = (1.14 / 24.52) * (100% - 0.6252) * (1 - 0.2) + 0.2303 + 0.6252 = 3.84
Terminal Value = Discount (-11.04 * (1 + -0.004) / (3.84 - -0.004)) = -214.99
Company Value = ∑ (-11.04 / (1 + 3.84) ^ 5) = -49.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-214.99 + -49.79) / 2000000 = -132385.22