Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 425.6
CAGR EPS = 15.57%
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 425.6 * (1 + 15.57%) / (0.16 * 2) = 1537.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.93
Ebitda Yield = 0.16
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.28
Debt = 27.9
Market Cap = 31.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.3 / (31.3 + 27.9) = 0.53
Weight Cost Debt = 100% - 0.53 = 0.47
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 5.6
β = -1.7
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 5.6 + -1.7 * 5.91 + 12.94 = 0.085
WACC = (1.28 / 27.9) * (100% - 0.53) * (1 - 0.2) + 0.085 + 0.53 = 3.7
Terminal Value = Discount (2.93 * (1 + 0.16) / (3.7 - 0.16)) = 22.94
Company Value = ∑ (2.93 / (1 + 3.7) ^ 5) = 9.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.94 + 9.89) / 2000000 = 16413.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 15.12
FCF Yield = 0.17
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.28
Debt = 27.9
Market Cap = 31.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.3 / (31.3 + 27.9) = 0.53
Weight Cost Debt = 100% - 0.53 = 0.47
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 5.6
β = -1.7
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 5.6 + -1.7 * 5.91 + 12.94 = 0.085
WACC = (1.28 / 27.9) * (100% - 0.53) * (1 - 0.2) + 0.085 + 0.53 = 3.7
Terminal Value = Discount (15.12 * (1 + 0.17) / (3.7 - 0.17)) = 109.6
Company Value = ∑ (15.12 / (1 + 3.7) ^ 5) = 50.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (109.6 + 50.13) / 2000000 = 79861.42