MOEX: RKKE - Энергия РКК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 198.51
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 198.51 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 620.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.4135
Ebitda Yield = -0.0872
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.14
Debt = 24.52
Market Cap = 40.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.89 / (40.89 + 24.52) = 0.6252
Weight Cost Debt = 100% - 0.6252 = 0.3748
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 1.1642
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 1.1642 * 5.91 + 12.94 = 0.284
WACC = (1.14 / 24.52) * (100% - 0.6252) * (1 - 0.2) + 0.284 + 0.6252 = 3.87
Terminal Value = Discount (1.4135 * (1 + -0.0872) / (3.87 - -0.0872)) = 8.47
Company Value = ∑ (1.4135 / (1 + 3.87) ^ 5) = 7.69
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.47 + 7.69) / 2000000 = 8084.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -11.26
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.14
Debt = 24.52
Market Cap = 40.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.89 / (40.89 + 24.52) = 0.6252
Weight Cost Debt = 100% - 0.6252 = 0.3748
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 1.1642
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 1.1642 * 5.91 + 12.94 = 0.284
WACC = (1.14 / 24.52) * (100% - 0.6252) * (1 - 0.2) + 0.284 + 0.6252 = 3.87
Terminal Value = Discount (-11.26 * (1 + 0) / (3.87 - 0)) = -240.44
Company Value = ∑ (-11.26 / (1 + 3.87) ^ 5) = -50.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-240.44 + -50.32) / 2000000 = -145377.47