MOEX: ROST - Росинтер

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 13.38
Ebitda Yield = 0.3742
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.03
Debt = 4.41
Market Cap = 2.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.79 / (2.79 + 4.41) = 0.3875
Weight Cost Debt = 100% - 0.3875 = 0.6125
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 1.5127
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 1.5127 * 5.91 + 12.94 = 0.2957
WACC = (1.03 / 4.41) * (100% - 0.3875) * (1 - 0.2) + 0.2957 + 0.3875 = 18.73
Terminal Value = Discount (13.38 * (1 + 0.3742) / (18.73 - 0.3742)) = 41.69
Company Value = ∑ (13.38 / (1 + 18.73) ^ 5) = 21.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (41.69 + 21.62) / 16000000 = 3956.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2189
FCF Yield = 0.1316
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.03
Debt = 4.41
Market Cap = 2.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.79 / (2.79 + 4.41) = 0.3875
Weight Cost Debt = 100% - 0.3875 = 0.6125
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 1.5127
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 1.5127 * 5.91 + 12.94 = 0.2957
WACC = (1.03 / 4.41) * (100% - 0.3875) * (1 - 0.2) + 0.2957 + 0.3875 = 18.73
Terminal Value = Discount (0.2189 * (1 + 0.1316) / (18.73 - 0.1316)) = 1.8852
Company Value = ∑ (0.2189 / (1 + 18.73) ^ 5) = 0.512
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.8852 + 0.512) / 16000000 = 149.83

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 8.46
CAGR EPS = 18.24
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 8.46 * (1 + 18.24) / (0.16 * 2) = 31.26

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.421
Net Income Yield = 0.3416
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.03
Debt = 4.41
Market Cap = 2.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.79 / (2.79 + 4.41) = 0.3875
Weight Cost Debt = 100% - 0.3875 = 0.6125
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 1.5127
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 1.5127 * 5.91 + 12.94 = 0.2957
WACC = (1.03 / 4.41) * (100% - 0.3875) * (1 - 0.2) + 0.2957 + 0.3875 = 18.73
Avg P/E = -1.47
Fair cap = 1.421 * (1 + 0.3416) / (18.73 - 0.3416) * -1.47 = -885453025.56
Price = -885453025.56 / 16000000 = -55.34