MOEX: SOFL - Softline

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 9.57
CAGR EPS = 22.78%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 9.57 * (1 + 22.78%) / (0.21 * 2) = 27.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.01
Ebitda Yield = 0.0928
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 20
Market Cap = 52.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.94 / (52.94 + 20) = 0.7258
Weight Cost Debt = 100% - 0.7258 = 0.2742
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 1.76
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 1.76 * 5.91 + 12.94 = 0.3224
WACC = (0 / 20) * (100% - 0.7258) * (1 - 0.2) + 0.3224 + 0.7258 = 0.234
Terminal Value = Discount (7.01 * (1 + 0.0928) / (0.234 - 0.0928)) = 83.75
Company Value = ∑ (7.01 / (1 + 0.234) ^ 5) = 29.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (83.75 + 29.37) / 324000000 = 349.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.11
FCF Yield = 0.1513
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 20
Market Cap = 52.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.94 / (52.94 + 20) = 0.7258
Weight Cost Debt = 100% - 0.7258 = 0.2742
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 1.76
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 1.76 * 5.91 + 12.94 = 0.3224
WACC = (0 / 20) * (100% - 0.7258) * (1 - 0.2) + 0.3224 + 0.7258 = 0.234
Terminal Value = Discount (6.11 * (1 + 0.1513) / (0.234 - 0.1513)) = 46.66
Company Value = ∑ (6.11 / (1 + 0.234) ^ 5) = 23.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (46.66 + 23.33) / 324000000 = 216.02