MOEX: SOFL - Softline

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 9.57
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 9.57 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 29.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.01
Ebitda Yield = 0.0928
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 20
Market Cap = 52.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.94 / (52.94 + 20) = 0.7258
Weight Cost Debt = 100% - 0.7258 = 0.2742
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.3585
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.3585 * 5.91 + 12.94 = 0.2926
WACC = (0 / 20) * (100% - 0.7258) * (1 - 0.2) + 0.2926 + 0.7258 = 0.2124
Terminal Value = Discount (7.01 * (1 + 0.0928) / (0.2124 - 0.0928)) = 83.64
Company Value = ∑ (7.01 / (1 + 0.2124) ^ 5) = 29.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (83.64 + 29.39) / 324000000 = 348.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.11
FCF Yield = 0.1513
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 20
Market Cap = 52.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.94 / (52.94 + 20) = 0.7258
Weight Cost Debt = 100% - 0.7258 = 0.2742
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.3585
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.3585 * 5.91 + 12.94 = 0.2926
WACC = (0 / 20) * (100% - 0.7258) * (1 - 0.2) + 0.2926 + 0.7258 = 0.2124
Terminal Value = Discount (6.11 * (1 + 0.1513) / (0.2124 - 0.1513)) = 46.65
Company Value = ∑ (6.11 / (1 + 0.2124) ^ 5) = 23.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (46.65 + 23.34) / 324000000 = 216.01

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 11.52
Net Income Yield = 0.3003
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 20
Market Cap = 52.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.94 / (52.94 + 20) = 0.7258
Weight Cost Debt = 100% - 0.7258 = 0.2742
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.3585
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.3585 * 5.91 + 12.94 = 0.2926
WACC = (0 / 20) * (100% - 0.7258) * (1 - 0.2) + 0.2926 + 0.7258 = 0.2124
Avg P/E = 8.99
Fair cap = 11.52 * (1 + 0.3003) / (0.2124 - 0.3003) * 8.99 = 102442913804.57
Price = 102442913804.57 / 324000000 = 316.18