MOEX: SPBE - СПб Биржа (SPB)

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 165.74
Ebitda Yield = 1.246
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.29
Debt = 0
Market Cap = 13.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.6 / (13.6 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 2.73
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 2.73 * 5.91 + 12.94 = 0.3679
WACC = (0.29 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3679 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (165.74 * (1 + 1.246) / (0 - 1.246)) = 298.75
Company Value = ∑ (165.74 / (1 + 0) ^ 5) = 293.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (298.75 + 293.53) / 133000000 = 4453.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.2062
FCF Yield = 0.2291
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.29
Debt = 0
Market Cap = 13.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.6 / (13.6 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 2.73
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 2.73 * 5.91 + 12.94 = 0.3679
WACC = (0.29 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3679 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (-1.2062 * (1 + 0.2291) / (0 - 0.2291)) = -6.47
Company Value = ∑ (-1.2062 / (1 + 0) ^ 5) = -4.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.47 + -4.16) / 133000000 = -79.96

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.29
CAGR EPS = 82.84
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 4.29 * (1 + 82.84) / (0.16 * 2) = 24.51