Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.89
CAGR EPS = 12.78%
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 4.1 + (4.1 * 12.78% / 100) = 4.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.78
Ebitda Yield = 0.27
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.17
Debt = 0.58
Market Cap = 5.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.21 / (5.21 + 0.58) = 0.9
Weight Cost Debt = 100% - 0.9 = 0.1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 5.6
β = -1.61
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 5.6 + -1.61 * 5.91 + 12.94 = 0.0904
WACC = (0.17 / 0.58) * (100% - 0.9) * (1 - 0.2) + 0.0904 + 0.9 = 23.8
Terminal Value = Discount (4.78 * (1 + 0.27) / (23.8 - 0.27)) = 62.8
Company Value = ∑ (4.78 / (1 + 23.8) ^ 5) = 7.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (62.8 + 7.8) / 1121000000 = 62.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 33.61
FCF Yield = 0.95
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.17
Debt = 0.58
Market Cap = 5.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.21 / (5.21 + 0.58) = 0.9
Weight Cost Debt = 100% - 0.9 = 0.1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 5.6
β = -1.61
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 5.6 + -1.61 * 5.91 + 12.94 = 0.0904
WACC = (0.17 / 0.58) * (100% - 0.9) * (1 - 0.2) + 0.0904 + 0.9 = 23.8
Terminal Value = Discount (33.61 * (1 + 0.95) / (23.8 - 0.95)) = 31.64
Company Value = ∑ (33.61 / (1 + 23.8) ^ 5) = 28.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (31.64 + 28.38) / 1121000000 = 53.54