MOEX: STSB - Ставропольэнергосбыт

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9906
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9906 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 2.07

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
DPS = 0.3122
g = 0.2695
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.848
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.848 * 5.91 + 12.94 = 0.3215
Price = (0.3122 * (1 + 0.2695)) / (0.3215 - 0.2695) = 7.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.3654
Ebitda Yield = 0.1527
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.076
Debt = 0.5
Market Cap = 3.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.31 / (3.31 + 0.5) = 0.8686
Weight Cost Debt = 100% - 0.8686 = 0.1314
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.848
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.848 * 5.91 + 12.94 = 0.3215
WACC = (0.076 / 0.5) * (100% - 0.8686) * (1 - 0.2) + 0.3215 + 0.8686 = 12.33
Terminal Value = Discount (1.3654 * (1 + 0.1527) / (12.33 - 0.1527)) = 29.92
Company Value = ∑ (1.3654 / (1 + 12.33) ^ 5) = 3.63
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (29.92 + 3.63) / 1121000000 = 29.93