MOEX: UPRO - Юнипро

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3496
CAGR EPS = 42%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 2.17 + (2.17 * 42% / 100) = 3.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 41.37
Ebitda Yield = 0.0291
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2374
Debt = 0.7913
Market Cap = 122.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 122.25 / (122.25 + 0.7913) = 0.9936
Weight Cost Debt = 100% - 0.9936 = 0.0064
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.51
β = 2.46
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 2.46 * 5.91 + 12.94 = 0.3702
WACC = (0.2374 / 0.7913) * (100% - 0.9936) * (1 - 0.2) + 0.3702 + 0.9936 = 24.13
Terminal Value = Discount (41.37 * (1 + 0.0291) / (24.13 - 0.0291)) = 68.09
Company Value = ∑ (41.37 / (1 + 24.13) ^ 5) = 105.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (68.09 + 105.74) / 63049000000 = 2.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 29.24
FCF Yield = 0.1115
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2374
Debt = 0.7913
Market Cap = 122.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 122.25 / (122.25 + 0.7913) = 0.9936
Weight Cost Debt = 100% - 0.9936 = 0.0064
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.51
β = 2.46
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 2.46 * 5.91 + 12.94 = 0.3702
WACC = (0.2374 / 0.7913) * (100% - 0.9936) * (1 - 0.2) + 0.3702 + 0.9936 = 24.13
Terminal Value = Discount (29.24 * (1 + 0.1115) / (24.13 - 0.1115)) = 84.93
Company Value = ∑ (29.24 / (1 + 24.13) ^ 5) = 62.63
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (84.93 + 62.63) / 63049000000 = 2.34