MOEX: UWGN - ОВК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 107.98
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 107.98 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 26.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.59
Ebitda Yield = -0.019
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 15.47
Market Cap = 116.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 116.53 / (116.53 + 15.47) = 0.8828
Weight Cost Debt = 100% - 0.8828 = 0.1172
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 2.89
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 2.89 * 5.91 + 12.94 = 0.3857
WACC = (0 / 15.47) * (100% - 0.8828) * (1 - 0.2) + 0.3857 + 0.8828 = 0.3405
Terminal Value = Discount (9.59 * (1 + -0.019) / (0.3405 - -0.019)) = 412.6
Company Value = ∑ (9.59 / (1 + 0.3405) ^ 5) = 49.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (412.6 + 49.36) / 2906000000 = 158.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 31.68
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 15.47
Market Cap = 116.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 116.53 / (116.53 + 15.47) = 0.8828
Weight Cost Debt = 100% - 0.8828 = 0.1172
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 2.89
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 2.89 * 5.91 + 12.94 = 0.3857
WACC = (0 / 15.47) * (100% - 0.8828) * (1 - 0.2) + 0.3857 + 0.8828 = 0.3405
Terminal Value = Discount (31.68 * (1 + 0) / (0.3405 - 0)) = 9146.94
Company Value = ∑ (31.68 / (1 + 0.3405) ^ 5) = 156.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9146.94 + 156.79) / 2906000000 = 3201.56