MOEX: ZILL - ЗИЛ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 881.84
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 881.84 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 2755.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 16.87
Ebitda Yield = 0.4426
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1747
Debt = 5.9
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.9) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.78
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.78 * 5.91 + 12.94 = 0.3766
WACC = (0.1747 / 5.9) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3766 + 0 = 2.37
Terminal Value = Discount (16.87 * (1 + 0.4426) / (2.37 - 0.4426)) = 51.67
Company Value = ∑ (16.87 / (1 + 2.37) ^ 5) = 42.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (51.67 + 42.37) / 3000000 = 31347.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 217.08
FCF Yield = 1.2977
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1747
Debt = 5.9
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.9) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.78
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.78 * 5.91 + 12.94 = 0.3766
WACC = (0.1747 / 5.9) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3766 + 0 = 2.37
Terminal Value = Discount (217.08 * (1 + 1.2977) / (2.37 - 1.2977)) = 348.27
Company Value = ∑ (217.08 / (1 + 2.37) ^ 5) = 342.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (348.27 + 342.15) / 3000000 = 230139.76

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 12.33
Net Income Yield = 0.3931
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1747
Debt = 5.9
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.9) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 2.78
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 2.78 * 5.91 + 12.94 = 0.3766
WACC = (0.1747 / 5.9) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3766 + 0 = 2.37
Avg P/E = 2.04
Fair cap = 12.33 * (1 + 0.3931) / (2.37 - 0.3931) * 2.04 = 22354589719.1
Price = 22354589719.1 / 3000000 = 7451.53