NASDAQ: AAL - American Airlines

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.14
CAGR EPS = -21.33%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.14 * (1 + -21.33%) / (0.0433 * 2) = 10.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.42
Ebitda Yield = 0.0736
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.15
Debt = 32.77
Market Cap = 9.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.83 / (9.83 + 32.77) = 0.2307
Weight Cost Debt = 100% - 0.2307 = 0.7693
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.49
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.49 * 5.94 + 0 = 0.3534
WACC = (2.15 / 32.77) * (100% - 0.2307) * (1 - 0.21) + 0.3534 + 0.2307 = 5.24
Terminal Value = Discount (7.42 * (1 + 0.0736) / (5.24 - 0.0736)) = 291.06
Company Value = ∑ (7.42 / (1 + 5.24) ^ 5) = 27.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (291.06 + 27.62) / 719670000 = 442.82

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.92
FCF Yield = 0.2655
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.15
Debt = 32.77
Market Cap = 9.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.83 / (9.83 + 32.77) = 0.2307
Weight Cost Debt = 100% - 0.2307 = 0.7693
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.49
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.49 * 5.94 + 0 = 0.3534
WACC = (2.15 / 32.77) * (100% - 0.2307) * (1 - 0.21) + 0.3534 + 0.2307 = 5.24
Terminal Value = Discount (3.92 * (1 + 0.2655) / (5.24 - 0.2655)) = 18.02
Company Value = ∑ (3.92 / (1 + 5.24) ^ 5) = 10.85
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.02 + 10.85) / 719670000 = 40.12