NASDAQ: ACMR - ACM Research

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1884
Ebitda Yield = 0.2319
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.0991
Market Cap = 0.7809
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7809 / (0.7809 + 0.0991) = 0.8874
Weight Cost Debt = 100% - 0.8874 = 0.1126
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.8 * 5.94 + 0 = 0.6762
WACC = (0.0027 / 0.0991) * (100% - 0.8874) * (1 - 0.21) + 0.6762 + 0.8874 = 2.73
Terminal Value = Discount (0.1884 * (1 + 0.2319) / (2.73 - 0.2319)) = 0.9914
Company Value = ∑ (0.1884 / (1 + 2.73) ^ 5) = 0.5914
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.9914 + 0.5914) / 64870000 = 24.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.5404
FCF Yield = -2.26
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.0991
Market Cap = 0.7809
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7809 / (0.7809 + 0.0991) = 0.8874
Weight Cost Debt = 100% - 0.8874 = 0.1126
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.8 * 5.94 + 0 = 0.6762
WACC = (0.0027 / 0.0991) * (100% - 0.8874) * (1 - 0.21) + 0.6762 + 0.8874 = 2.73
Terminal Value = Discount (0.5404 * (1 + -2.26) / (2.73 - -2.26)) = -0.2603
Company Value = ∑ (0.5404 / (1 + 2.73) ^ 5) = 0.3533
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2603 + 0.3533) / 64870000 = 1.4344

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.1924
CAGR EPS = 31.78
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.1924 * (1 + 31.78) / (0.0533 * 2) = 14.74

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0839
Net Income Yield = 0.143
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.0991
Market Cap = 0.7809
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7809 / (0.7809 + 0.0991) = 0.8874
Weight Cost Debt = 100% - 0.8874 = 0.1126
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.8 * 5.94 + 0 = 0.6762
WACC = (0.0027 / 0.0991) * (100% - 0.8874) * (1 - 0.21) + 0.6762 + 0.8874 = 2.73
Avg P/E = 19.99
Fair cap = 0.0839 * (1 + 0.143) / (2.73 - 0.143) * 19.99 = 1465117355.12
Price = 1465117355.12 / 64870000 = 22.59