NASDAQ: ADSK - Autodesk

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.78
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.78 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 35.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.84
Ebitda Yield = 0.175
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.043
Debt = 2.67
Market Cap = 42.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 42.68 / (42.68 + 2.67) = 0.9411
Weight Cost Debt = 100% - 0.9411 = 0.0589
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.0655
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.0655 * 5.94 + 0 = 0.0288
WACC = (0.043 / 2.67) * (100% - 0.9411) * (1 - 0.21) + 0.0288 + 0.9411 = 1.2874
Terminal Value = Discount (2.84 * (1 + 0.175) / (1.2874 - 0.175)) = 19.29
Company Value = ∑ (2.84 / (1 + 1.2874) ^ 5) = 10.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.29 + 10.11) / 218000000 = 134.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.1719
FCF Yield = -0.0131
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.043
Debt = 2.67
Market Cap = 42.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 42.68 / (42.68 + 2.67) = 0.9411
Weight Cost Debt = 100% - 0.9411 = 0.0589
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.0655
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.0655 * 5.94 + 0 = 0.0288
WACC = (0.043 / 2.67) * (100% - 0.9411) * (1 - 0.21) + 0.0288 + 0.9411 = 1.2874
Terminal Value = Discount (1.1719 * (1 + -0.0131) / (1.2874 - -0.0131)) = 41.72
Company Value = ∑ (1.1719 / (1 + 1.2874) ^ 5) = 5.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (41.72 + 5.79) / 218000000 = 217.95

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 2.96
Net Income Yield = 0.2672
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.043
Debt = 2.67
Market Cap = 42.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 42.68 / (42.68 + 2.67) = 0.9411
Weight Cost Debt = 100% - 0.9411 = 0.0589
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.0655
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.0655 * 5.94 + 0 = 0.0288
WACC = (0.043 / 2.67) * (100% - 0.9411) * (1 - 0.21) + 0.0288 + 0.9411 = 1.2874
Avg P/E = 59.07
Fair cap = 2.96 * (1 + 0.2672) / (1.2874 - 0.2672) * 59.07 = 164009544367.67
Price = 164009544367.67 / 218000000 = 752.34