NASDAQ: ALNY - Alnylam Pharmaceuticals, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.52
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.52 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 203.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.076
Ebitda Yield = -0.1972
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1212
Debt = 2.68
Market Cap = 23.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.25 / (23.25 + 2.68) = 0.8966
Weight Cost Debt = 100% - 0.8966 = 0.1034
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.27 * 5.94 + 0 = 0.2862
WACC = (0.1212 / 2.68) * (100% - 0.8966) * (1 - 0.21) + 0.2862 + 0.8966 = 3.8
Terminal Value = Discount (-0.076 * (1 + -0.1972) / (3.8 - -0.1972)) = -0.2154
Company Value = ∑ (-0.076 / (1 + 3.8) ^ 5) = -0.5631
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2154 + -0.5631) / 124910000 = -6.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0765
FCF Yield = 0.128
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1212
Debt = 2.68
Market Cap = 23.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.25 / (23.25 + 2.68) = 0.8966
Weight Cost Debt = 100% - 0.8966 = 0.1034
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.27 * 5.94 + 0 = 0.2862
WACC = (0.1212 / 2.68) * (100% - 0.8966) * (1 - 0.21) + 0.2862 + 0.8966 = 3.8
Terminal Value = Discount (0.0765 * (1 + 0.128) / (3.8 - 0.128)) = 0.7958
Company Value = ∑ (0.0765 / (1 + 3.8) ^ 5) = 0.2707
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.7958 + 0.2707) / 124910000 = 8.54

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.2536
Net Income Yield = -0.1045
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1212
Debt = 2.68
Market Cap = 23.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.25 / (23.25 + 2.68) = 0.8966
Weight Cost Debt = 100% - 0.8966 = 0.1034
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.27 * 5.94 + 0 = 0.2862
WACC = (0.1212 / 2.68) * (100% - 0.8966) * (1 - 0.21) + 0.2862 + 0.8966 = 3.8
Avg P/E = -20.93
Fair cap = -0.2536 * (1 + -0.1045) / (3.8 - -0.1045) * -20.93 = 4404729540.74
Price = 4404729540.74 / 124910000 = 35.26