NASDAQ: ALTR - Altair Engineering

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.1107
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.1107 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 86.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0902
Ebitda Yield = 0.0993
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0061
Debt = 0.3388
Market Cap = 4.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.96 / (4.96 + 0.3388) = 0.9361
Weight Cost Debt = 100% - 0.9361 = 0.0639
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 1.7241
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 1.7241 * 5.94 + 0 = 0.1321
WACC = (0.0061 / 0.3388) * (100% - 0.9361) * (1 - 0.21) + 0.1321 + 0.9361 = 1.5327
Terminal Value = Discount (0.0902 * (1 + 0.0993) / (1.5327 - 0.0993)) = 1.0943
Company Value = ∑ (0.0902 / (1 + 1.5327) ^ 5) = 0.359
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.0943 + 0.359) / 80600000 = 18.03

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4781
FCF Yield = 0.3249
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0061
Debt = 0.3388
Market Cap = 4.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.96 / (4.96 + 0.3388) = 0.9361
Weight Cost Debt = 100% - 0.9361 = 0.0639
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 1.7241
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 1.7241 * 5.94 + 0 = 0.1321
WACC = (0.0061 / 0.3388) * (100% - 0.9361) * (1 - 0.21) + 0.1321 + 0.9361 = 1.5327
Terminal Value = Discount (0.4781 * (1 + 0.3249) / (1.5327 - 0.3249)) = 1.8962
Company Value = ∑ (0.4781 / (1 + 1.5327) ^ 5) = 1.3951
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.8962 + 1.3951) / 80600000 = 40.83