NASDAQ: APEI - American Public Education

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6461
Ebitda Yield = 0.298
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 0.2047
Market Cap = 0.1027
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1027 / (0.1027 + 0.2047) = 0.3341
Weight Cost Debt = 100% - 0.3341 = 0.6659
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 8.87
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 8.87 * 5.94 + 0 = 0.5618
WACC = (0.0045 / 0.2047) * (100% - 0.3341) * (1 - 0.21) + 0.5618 + 0.3341 = 1.9186
Terminal Value = Discount (0.6461 * (1 + 0.298) / (1.9186 - 0.298)) = 2.74
Company Value = ∑ (0.6461 / (1 + 1.9186) ^ 5) = 1.9188
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.74 + 1.9188) / 18190000 = 255.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0
FCF Yield = -0.5524
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 0.2047
Market Cap = 0.1027
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1027 / (0.1027 + 0.2047) = 0.3341
Weight Cost Debt = 100% - 0.3341 = 0.6659
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 8.87
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 8.87 * 5.94 + 0 = 0.5618
WACC = (0.0045 / 0.2047) * (100% - 0.3341) * (1 - 0.21) + 0.5618 + 0.3341 = 1.9186
Terminal Value = Discount (0 * (1 + -0.5524) / (1.9186 - -0.5524)) = 0
Company Value = ∑ (0 / (1 + 1.9186) ^ 5) = 6.8E-5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 6.8E-5) / 18190000 = 0.0038

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.6
CAGR EPS = -215.77
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -2.6 * (1 + -215.77) / (0.0533 * 2) = 12.98

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2302
Net Income Yield = -2.13
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 0.2047
Market Cap = 0.1027
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1027 / (0.1027 + 0.2047) = 0.3341
Weight Cost Debt = 100% - 0.3341 = 0.6659
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 8.87
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 8.87 * 5.94 + 0 = 0.5618
WACC = (0.0045 / 0.2047) * (100% - 0.3341) * (1 - 0.21) + 0.5618 + 0.3341 = 1.9186
Avg P/E = 21.35
Fair cap = 0.2302 * (1 + -2.13) / (1.9186 - -2.13) * 21.35 = 4468736219.67
Price = 4468736219.67 / 18190000 = 245.67