NASDAQ: ATAX - America First Multifamily Investors, L.P.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.16
CAGR EPS = 9.7%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 19.08 + (19.08 * 9.7% / 100) = 20.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0922
Ebitda Yield = 0.0266
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0244
Debt = 1.02
Market Cap = 0.4138
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4138 / (0.4138 + 1.02) = 0.2886
Weight Cost Debt = 100% - 0.2886 = 0.7114
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0275
WACC = (0.0244 / 1.02) * (100% - 0.2886) * (1 - 0.21) + 0.0275 + 0.2886 = 1.89
Terminal Value = Discount (0.0922 * (1 + 0.0266) / (1.89 - 0.0266)) = 11.21
Company Value = ∑ (0.0922 / (1 + 1.89) ^ 5) = 0.4134
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.21 + 0.4134) / 60000000 = 193.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0473
FCF Yield = 0.0586
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0244
Debt = 1.02
Market Cap = 0.4138
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4138 / (0.4138 + 1.02) = 0.2886
Weight Cost Debt = 100% - 0.2886 = 0.7114
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0275
WACC = (0.0244 / 1.02) * (100% - 0.2886) * (1 - 0.21) + 0.0275 + 0.2886 = 1.89
Terminal Value = Discount (0.0473 * (1 + 0.0586) / (1.89 - 0.0586)) = 1.15
Company Value = ∑ (0.0473 / (1 + 1.89) ^ 5) = 0.1999
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.15 + 0.1999) / 60000000 = 22.5