NASDAQ: BILI - Bilibili Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.6094
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.6094 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 13.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -4.53
Ebitda Yield = 0.8563
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0227
Debt = 1.0542
Market Cap = 6.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.14 / (6.14 + 1.0542) = 0.8535
Weight Cost Debt = 100% - 0.8535 = 0.1465
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.28 * 5.94 + 0 = 0.1649
WACC = (0.0227 / 1.0542) * (100% - 0.8535) * (1 - 0.21) + 0.1649 + 0.8535 = 1.8273
Terminal Value = Discount (-4.53 * (1 + 0.8563) / (1.8273 - 0.8563)) = -9.16
Company Value = ∑ (-4.53 / (1 + 1.8273) ^ 5) = -8.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-9.16 + -8.7) / 413210000 = -43.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1188
FCF Yield = -0.0413
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0227
Debt = 1.0542
Market Cap = 6.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.14 / (6.14 + 1.0542) = 0.8535
Weight Cost Debt = 100% - 0.8535 = 0.1465
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.28 * 5.94 + 0 = 0.1649
WACC = (0.0227 / 1.0542) * (100% - 0.8535) * (1 - 0.21) + 0.1649 + 0.8535 = 1.8273
Terminal Value = Discount (-0.1188 * (1 + -0.0413) / (1.8273 - -0.0413)) = -1.747
Company Value = ∑ (-0.1188 / (1 + 1.8273) ^ 5) = -0.6144
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.747 + -0.6144) / 413210000 = -5.71