NASDAQ: BLUE - Bluebird Bio

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0395
Ebitda Yield = -0.2312
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.351
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.351 * 5.94 + 0 = 0.0139
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + 0.0139 + 0.5716 = 5.76
Terminal Value = Discount (-0.0395 * (1 + -0.2312) / (5.76 - -0.2312)) = -0.0795
Company Value = ∑ (-0.0395 / (1 + 5.76) ^ 5) = -0.3122
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0795 + -0.3122) / 78590000 = -4.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1923
FCF Yield = -0.1007
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.351
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.351 * 5.94 + 0 = 0.0139
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + 0.0139 + 0.5716 = 5.76
Terminal Value = Discount (-0.1923 * (1 + -0.1007) / (5.76 - -0.1007)) = -0.8256
Company Value = ∑ (-0.1923 / (1 + 5.76) ^ 5) = -1.0316
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.8256 + -1.0316) / 78590000 = -23.63

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.39
CAGR EPS = -19.37
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.39 * (1 + -19.37) / (0.0533 * 2) = 0.8669

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0217
Net Income Yield = -0.2676
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.351
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.351 * 5.94 + 0 = 0.0139
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + 0.0139 + 0.5716 = 5.76
Avg P/E = -7.82
Fair cap = -0.0217 * (1 + -0.2676) / (5.76 - -0.2676) * -7.82 = 128363356.85
Price = 128363356.85 / 78590000 = 1.6333