NASDAQ: BLUE - Bluebird Bio

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.39
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.39 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 0.9068

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0395
Ebitda Yield = -0.2312
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.7917
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.7917 * 5.94 + 0 = -0.0143
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + -0.0143 + 0.5716 = 5.74
Terminal Value = Discount (-0.0395 * (1 + -0.2312) / (5.74 - -0.2312)) = -0.0796
Company Value = ∑ (-0.0395 / (1 + 5.74) ^ 5) = -0.3123
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0796 + -0.3123) / 78590000 = -4.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.152
FCF Yield = -0.119
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.7917
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.7917 * 5.94 + 0 = -0.0143
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + -0.0143 + 0.5716 = 5.74
Terminal Value = Discount (-0.152 * (1 + -0.119) / (5.74 - -0.119)) = -0.5744
Company Value = ∑ (-0.152 / (1 + 5.74) ^ 5) = -0.8561
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.5744 + -0.8561) / 78590000 = -18.2

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0176
Net Income Yield = -0.2805
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0206
Debt = 0.2814
Market Cap = 0.3754
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3754 / (0.3754 + 0.2814) = 0.5716
Weight Cost Debt = 100% - 0.5716 = 0.4284
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.7917
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.7917 * 5.94 + 0 = -0.0143
WACC = (0.0206 / 0.2814) * (100% - 0.5716) * (1 - 0.21) + -0.0143 + 0.5716 = 5.74
Avg P/E = -7.82
Fair cap = -0.0176 * (1 + -0.2805) / (5.74 - -0.2805) * -7.82 = 103972829.29
Price = 103972829.29 / 78590000 = 1.323