NASDAQ: BMRN - BioMarin Pharmaceutical

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.3463
Ebitda Yield = 0.4808
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0173
Debt = 1.1339
Market Cap = 16.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.76 / (16.76 + 1.1339) = 0.9366
Weight Cost Debt = 100% - 0.9366 = 0.0634
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2717
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2717 * 5.94 + 0 = -0.0407
WACC = (0.0173 / 1.1339) * (100% - 0.9366) * (1 - 0.21) + -0.0407 + 0.9366 = 1.1559
Terminal Value = Discount (1.3463 * (1 + 0.4808) / (1.1559 - 0.4808)) = 4.01
Company Value = ∑ (1.3463 / (1 + 1.1559) ^ 5) = 3.41
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.01 + 3.41) / 191600000 = 38.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0412
FCF Yield = 0.1357
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0173
Debt = 1.1339
Market Cap = 16.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.76 / (16.76 + 1.1339) = 0.9366
Weight Cost Debt = 100% - 0.9366 = 0.0634
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2717
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2717 * 5.94 + 0 = -0.0407
WACC = (0.0173 / 1.1339) * (100% - 0.9366) * (1 - 0.21) + -0.0407 + 0.9366 = 1.1559
Terminal Value = Discount (0.0412 * (1 + 0.1357) / (1.1559 - 0.1357)) = 0.3557
Company Value = ∑ (0.0412 / (1 + 1.1559) ^ 5) = 0.1563
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.3557 + 0.1563) / 191600000 = 2.67

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.875
CAGR EPS = -27.87
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.875 * (1 + -27.87) / (0.0533 * 2) = 5.92

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2701
Net Income Yield = 0.3042
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0173
Debt = 1.1339
Market Cap = 16.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.76 / (16.76 + 1.1339) = 0.9366
Weight Cost Debt = 100% - 0.9366 = 0.0634
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.2717
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.2717 * 5.94 + 0 = -0.0407
WACC = (0.0173 / 1.1339) * (100% - 0.9366) * (1 - 0.21) + -0.0407 + 0.9366 = 1.1559
Avg P/E = 77.8
Fair cap = 0.2701 * (1 + 0.3042) / (1.1559 - 0.3042) * 77.8 = 19841426486.15
Price = 19841426486.15 / 191600000 = 103.56