NASDAQ: CDNS - Cadence Design Systems

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.9019
Ebitda Yield = 0.1039
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0362
Debt = 0.806
Market Cap = 59.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 59.94 / (59.94 + 0.806) = 0.9867
Weight Cost Debt = 100% - 0.9867 = 0.0133
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.4631
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.4631 * 5.94 + 0 = 0.1217
WACC = (0.0362 / 0.806) * (100% - 0.9867) * (1 - 0.21) + 0.1217 + 0.9867 = 3.63
Terminal Value = Discount (1.9019 * (1 + 0.1039) / (3.63 - 0.1039)) = 25.98
Company Value = ∑ (1.9019 / (1 + 3.63) ^ 5) = 7.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.98 + 7.04) / 272750000 = 121.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.5105
FCF Yield = 0.0775
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0362
Debt = 0.806
Market Cap = 59.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 59.94 / (59.94 + 0.806) = 0.9867
Weight Cost Debt = 100% - 0.9867 = 0.0133
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.4631
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.4631 * 5.94 + 0 = 0.1217
WACC = (0.0362 / 0.806) * (100% - 0.9867) * (1 - 0.21) + 0.1217 + 0.9867 = 3.63
Terminal Value = Discount (1.5105 * (1 + 0.0775) / (3.63 - 0.0775)) = 33.07
Company Value = ∑ (1.5105 / (1 + 3.63) ^ 5) = 5.85
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (33.07 + 5.85) / 272750000 = 142.72

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.82
CAGR EPS = 12.6
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.82 * (1 + 12.6) / (0.0533 * 2) = 40.35

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.7619
Net Income Yield = -0.0229
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0362
Debt = 0.806
Market Cap = 59.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 59.94 / (59.94 + 0.806) = 0.9867
Weight Cost Debt = 100% - 0.9867 = 0.0133
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.4631
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.4631 * 5.94 + 0 = 0.1217
WACC = (0.0362 / 0.806) * (100% - 0.9867) * (1 - 0.21) + 0.1217 + 0.9867 = 3.63
Avg P/E = 57.64
Fair cap = 0.7619 * (1 + -0.0229) / (3.63 - -0.0229) * 57.64 = 36738645215.22
Price = 36738645215.22 / 272750000 = 134.7