NASDAQ: CDNS - Cadence Design Systems

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.82
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.82 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 35.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.73
Ebitda Yield = 0.1406
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0362
Debt = 0.806
Market Cap = 59.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 59.94 / (59.94 + 0.806) = 0.9867
Weight Cost Debt = 100% - 0.9867 = 0.0133
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.3103
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.3103 * 5.94 + 0 = 0.0113
WACC = (0.0362 / 0.806) * (100% - 0.9867) * (1 - 0.21) + 0.0113 + 0.9867 = 3.52
Terminal Value = Discount (2.73 * (1 + 0.1406) / (3.52 - 0.1406)) = 24.87
Company Value = ∑ (2.73 / (1 + 3.52) ^ 5) = 9.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (24.87 + 9.55) / 272750000 = 126.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.1
FCF Yield = 0.1099
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0362
Debt = 0.806
Market Cap = 59.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 59.94 / (59.94 + 0.806) = 0.9867
Weight Cost Debt = 100% - 0.9867 = 0.0133
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.3103
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.3103 * 5.94 + 0 = 0.0113
WACC = (0.0362 / 0.806) * (100% - 0.9867) * (1 - 0.21) + 0.0113 + 0.9867 = 3.52
Terminal Value = Discount (2.1 * (1 + 0.1099) / (3.52 - 0.1099)) = 26.25
Company Value = ∑ (2.1 / (1 + 3.52) ^ 5) = 7.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (26.25 + 7.72) / 272750000 = 124.55