NASDAQ: COIN - Coinbase Global

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -90.2
Ebitda Yield = 1.1048
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 5.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 5.12 * 5.94 + 0 = 0.3389
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.3389 + 0.8501 = 2.41
Terminal Value = Discount (-90.2 * (1 + 1.1048) / (2.41 - 1.1048)) = -155.97
Company Value = ∑ (-90.2 / (1 + 2.41) ^ 5) = -151.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-155.97 + -151.72) / 254390000 = -1209.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.3383
FCF Yield = -0.013
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 5.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 5.12 * 5.94 + 0 = 0.3389
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.3389 + 0.8501 = 2.41
Terminal Value = Discount (-0.3383 * (1 + -0.013) / (2.41 - -0.013)) = -7.99
Company Value = ∑ (-0.3383 / (1 + 2.41) ^ 5) = -1.6188
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.99 + -1.6188) / 254390000 = -37.78

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3729
CAGR EPS = -24.99
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3729 * (1 + -24.99) / (0.0533 * 2) = 2.62

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -93.15
Net Income Yield = 1.1012
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 5.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 5.12 * 5.94 + 0 = 0.3389
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.3389 + 0.8501 = 2.41
Avg P/E = 13.13
Fair cap = -93.15 * (1 + 1.1012) / (2.41 - 1.1012) * 13.13 = -1086217830772.6
Price = -1086217830772.6 / 254390000 = -4269.89