NASDAQ: COIN - Coinbase Global

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3729
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3729 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 3.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2238
Ebitda Yield = 0.2732
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.121
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.121 * 5.94 + 0 = 0.0993
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.0993 + 0.8501 = 2.2
Terminal Value = Discount (0.2238 * (1 + 0.2732) / (2.2 - 0.2732)) = 1.0174
Company Value = ∑ (0.2238 / (1 + 2.2) ^ 5) = 0.6783
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.0174 + 0.6783) / 254390000 = 6.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.7063
FCF Yield = 0.2304
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.121
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.121 * 5.94 + 0 = 0.0993
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.0993 + 0.8501 = 2.2
Terminal Value = Discount (1.7063 * (1 + 0.2304) / (2.2 - 0.2304)) = 9.04
Company Value = ∑ (1.7063 / (1 + 2.2) ^ 5) = 5.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.04 + 5.46) / 254390000 = 57

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3674
Net Income Yield = 0.3109
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0828
Debt = 3.06
Market Cap = 17.36
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.36 / (17.36 + 3.06) = 0.8501
Weight Cost Debt = 100% - 0.8501 = 0.1499
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.121
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.121 * 5.94 + 0 = 0.0993
WACC = (0.0828 / 3.06) * (100% - 0.8501) * (1 - 0.21) + 0.0993 + 0.8501 = 2.2
Avg P/E = 13.13
Fair cap = 0.3674 * (1 + 0.3109) / (2.2 - 0.3109) * 13.13 = 4326952282.62
Price = 4326952282.62 / 254390000 = 17.01