NASDAQ: CROX - Crocs

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.72
Ebitda Yield = 0.3638
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1614
Debt = 1.9964
Market Cap = 5.84
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.84 / (5.84 + 1.9964) = 0.7452
Weight Cost Debt = 100% - 0.7452 = 0.2548
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.47
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.47 * 5.94 + 0 = 0.3004
WACC = (0.1614 / 1.9964) * (100% - 0.7452) * (1 - 0.21) + 0.3004 + 0.7452 = 6.56
Terminal Value = Discount (4.72 * (1 + 0.3638) / (6.56 - 0.3638)) = 15.7
Company Value = ∑ (4.72 / (1 + 6.56) ^ 5) = 11.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.7 + 11.13) / 61950000 = 433.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.38
FCF Yield = 0.4934
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1614
Debt = 1.9964
Market Cap = 5.84
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.84 / (5.84 + 1.9964) = 0.7452
Weight Cost Debt = 100% - 0.7452 = 0.2548
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.47
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.47 * 5.94 + 0 = 0.3004
WACC = (0.1614 / 1.9964) * (100% - 0.7452) * (1 - 0.21) + 0.3004 + 0.7452 = 6.56
Terminal Value = Discount (4.38 * (1 + 0.4934) / (6.56 - 0.4934)) = 11.13
Company Value = ∑ (4.38 / (1 + 6.56) ^ 5) = 9.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.13 + 9.07) / 61950000 = 326.17

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 12.79
CAGR EPS = 22.91
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 12.79 * (1 + 22.91) / (0.0533 * 2) = 66.92

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 2.39
Net Income Yield = 0.3109
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1614
Debt = 1.9964
Market Cap = 5.84
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.84 / (5.84 + 1.9964) = 0.7452
Weight Cost Debt = 100% - 0.7452 = 0.2548
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 4.47
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 4.47 * 5.94 + 0 = 0.3004
WACC = (0.1614 / 1.9964) * (100% - 0.7452) * (1 - 0.21) + 0.3004 + 0.7452 = 6.56
Avg P/E = 11.79
Fair cap = 2.39 * (1 + 0.3109) / (6.56 - 0.3109) * 11.79 = 20483294459.99
Price = 20483294459.99 / 61950000 = 330.64