NASDAQ: CRSP - CRISPR Therapeutics AG

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9519
Ebitda Yield = -2.11
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0468
Debt = 0.2386
Market Cap = 3.82
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.82 / (3.82 + 0.2386) = 0.9412
Weight Cost Debt = 100% - 0.9412 = 0.0588
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9333
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9333 * 5.94 + 0 = 0.0902
WACC = (0.0468 / 0.2386) * (100% - 0.9412) * (1 - 0.21) + 0.0902 + 0.9412 = 15.43
Terminal Value = Discount (0.9519 * (1 + -2.11) / (15.43 - -2.11)) = -0.228
Company Value = ∑ (0.9519 / (1 + 15.43) ^ 5) = 0.5013
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.228 + 0.5013) / 79220000 = 3.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3729
FCF Yield = -1.998
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0468
Debt = 0.2386
Market Cap = 3.82
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.82 / (3.82 + 0.2386) = 0.9412
Weight Cost Debt = 100% - 0.9412 = 0.0588
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9333
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9333 * 5.94 + 0 = 0.0902
WACC = (0.0468 / 0.2386) * (100% - 0.9412) * (1 - 0.21) + 0.0902 + 0.9412 = 15.43
Terminal Value = Discount (0.3729 * (1 + -1.998) / (15.43 - -1.998)) = -0.0844
Company Value = ∑ (0.3729 / (1 + 15.43) ^ 5) = 0.259
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0844 + 0.259) / 79220000 = 2.2

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.939
CAGR EPS = -18.19
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.939 * (1 + -18.19) / (0.0533 * 2) = 48

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5438
Net Income Yield = -2.01
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0468
Debt = 0.2386
Market Cap = 3.82
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.82 / (3.82 + 0.2386) = 0.9412
Weight Cost Debt = 100% - 0.9412 = 0.0588
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.9333
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.9333 * 5.94 + 0 = 0.0902
WACC = (0.0468 / 0.2386) * (100% - 0.9412) * (1 - 0.21) + 0.0902 + 0.9412 = 15.43
Avg P/E = 19.45
Fair cap = 0.5438 * (1 + -2.01) / (15.43 - -2.01) * 19.45 = 5159583268.55
Price = 5159583268.55 / 79220000 = 65.13