NASDAQ: CYTK - Cytokinetics, Incorporated

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -5.45
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -5.45 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 49.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -1.8878
Ebitda Yield = 0.3127
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0577
Debt = 0.7558
Market Cap = 3.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.11 / (3.11 + 0.7558) = 0.8045
Weight Cost Debt = 100% - 0.8045 = 0.1955
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.8454
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.8454 * 5.94 + 0 = -0.0205
WACC = (0.0577 / 0.7558) * (100% - 0.8045) * (1 - 0.21) + -0.0205 + 0.8045 = 5.97
Terminal Value = Discount (-1.8878 * (1 + 0.3127) / (5.97 - 0.3127)) = -7.33
Company Value = ∑ (-1.8878 / (1 + 5.97) ^ 5) = -4.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.33 + -4.82) / 96520000 = -125.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.4117
FCF Yield = 0.277
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0577
Debt = 0.7558
Market Cap = 3.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.11 / (3.11 + 0.7558) = 0.8045
Weight Cost Debt = 100% - 0.8045 = 0.1955
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.8454
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.8454 * 5.94 + 0 = -0.0205
WACC = (0.0577 / 0.7558) * (100% - 0.8045) * (1 - 0.21) + -0.0205 + 0.8045 = 5.97
Terminal Value = Discount (-1.4117 * (1 + 0.277) / (5.97 - 0.277)) = -6.21
Company Value = ∑ (-1.4117 / (1 + 5.97) ^ 5) = -3.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.21 + -3.77) / 96520000 = -103.33