NASDAQ: CYTK - Cytokinetics, Incorporated

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.4212
Ebitda Yield = 0.145
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0577
Debt = 0.7558
Market Cap = 3.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.11 / (3.11 + 0.7558) = 0.8045
Weight Cost Debt = 100% - 0.8045 = 0.1955
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.58 * 5.94 + 0 = 0.6633
WACC = (0.0577 / 0.7558) * (100% - 0.8045) * (1 - 0.21) + 0.6633 + 0.8045 = 6.52
Terminal Value = Discount (-0.4212 * (1 + 0.145) / (6.52 - 0.145)) = -4.4
Company Value = ∑ (-0.4212 / (1 + 6.52) ^ 5) = -1.3361
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.4 + -1.3361) / 96520000 = -59.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.3503
FCF Yield = 0.2718
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0577
Debt = 0.7558
Market Cap = 3.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.11 / (3.11 + 0.7558) = 0.8045
Weight Cost Debt = 100% - 0.8045 = 0.1955
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.58 * 5.94 + 0 = 0.6633
WACC = (0.0577 / 0.7558) * (100% - 0.8045) * (1 - 0.21) + 0.6633 + 0.8045 = 6.52
Terminal Value = Discount (-1.3503 * (1 + 0.2718) / (6.52 - 0.2718)) = -6.06
Company Value = ∑ (-1.3503 / (1 + 6.52) ^ 5) = -3.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.06 + -3.56) / 96520000 = -99.71

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -5.45
CAGR EPS = 22.57
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -5.45 * (1 + 22.57) / (0.0533 * 2) = 35.55

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.5576
Net Income Yield = 0.146
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0577
Debt = 0.7558
Market Cap = 3.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.11 / (3.11 + 0.7558) = 0.8045
Weight Cost Debt = 100% - 0.8045 = 0.1955
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 10.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 10.58 * 5.94 + 0 = 0.6633
WACC = (0.0577 / 0.7558) * (100% - 0.8045) * (1 - 0.21) + 0.6633 + 0.8045 = 6.52
Avg P/E = -10.06
Fair cap = -0.5576 * (1 + 0.146) / (6.52 - 0.146) * -10.06 = 4089408222.31
Price = 4089408222.31 / 96520000 = 42.37