NASDAQ: ENPH - Enphase Energy, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.53
Ebitda Yield = 0.3155
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0088
Debt = 1.299
Market Cap = 17.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.77 / (17.77 + 1.299) = 0.9319
Weight Cost Debt = 100% - 0.9319 = 0.0681
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.3901
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.3901 * 5.94 + 0 = -0.0478
WACC = (0.0088 / 1.299) * (100% - 0.9319) * (1 - 0.21) + -0.0478 + 0.9319 = 0.4857
Terminal Value = Discount (2.53 * (1 + 0.3155) / (0.4857 - 0.3155)) = 10.47
Company Value = ∑ (2.53 / (1 + 0.4857) ^ 5) = 7.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.47 + 7.75) / 143290000 = 127.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.02
FCF Yield = 0.3701
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0088
Debt = 1.299
Market Cap = 17.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.77 / (17.77 + 1.299) = 0.9319
Weight Cost Debt = 100% - 0.9319 = 0.0681
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.3901
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.3901 * 5.94 + 0 = -0.0478
WACC = (0.0088 / 1.299) * (100% - 0.9319) * (1 - 0.21) + -0.0478 + 0.9319 = 0.4857
Terminal Value = Discount (4.02 * (1 + 0.3701) / (0.4857 - 0.3701)) = 14.71
Company Value = ∑ (4.02 / (1 + 0.4857) ^ 5) = 11.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.71 + 11.59) / 143290000 = 183.53

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.06
CAGR EPS = 26.51
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.06 * (1 + 26.51) / (0.0533 * 2) = 36.32

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.2268
Net Income Yield = 0.2003
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0088
Debt = 1.299
Market Cap = 17.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.77 / (17.77 + 1.299) = 0.9319
Weight Cost Debt = 100% - 0.9319 = 0.0681
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.3901
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.3901 * 5.94 + 0 = -0.0478
WACC = (0.0088 / 1.299) * (100% - 0.9319) * (1 - 0.21) + -0.0478 + 0.9319 = 0.4857
Avg P/E = 76.83
Fair cap = 1.2268 * (1 + 0.2003) / (0.4857 - 0.2003) * 76.83 = 92002190062.82
Price = 92002190062.82 / 143290000 = 642.07