NASDAQ: ETSY - ETSY

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.35
Ebitda Yield = 0.4949
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.014
Debt = 2.39
Market Cap = 9.08
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.08 / (9.08 + 2.39) = 0.7916
Weight Cost Debt = 100% - 0.7916 = 0.2084
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.92 * 5.94 + 0 = -0.1389
WACC = (0.014 / 2.39) * (100% - 0.7916) * (1 - 0.21) + -0.1389 + 0.7916 = 0.3491
Terminal Value = Discount (11.35 * (1 + 0.4949) / (0.3491 - 0.4949)) = 33.92
Company Value = ∑ (11.35 / (1 + 0.3491) ^ 5) = 29.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (33.92 + 29.3) / 140150000 = 451.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.8379
FCF Yield = 0.2258
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.014
Debt = 2.39
Market Cap = 9.08
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.08 / (9.08 + 2.39) = 0.7916
Weight Cost Debt = 100% - 0.7916 = 0.2084
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.92 * 5.94 + 0 = -0.1389
WACC = (0.014 / 2.39) * (100% - 0.7916) * (1 - 0.21) + -0.1389 + 0.7916 = 0.3491
Terminal Value = Discount (1.8379 * (1 + 0.2258) / (0.3491 - 0.2258)) = 9.96
Company Value = ∑ (1.8379 / (1 + 0.3491) ^ 5) = 6.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.96 + 6.3) / 140150000 = 115.99

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.19
CAGR EPS = -3.07
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.19 * (1 + -3.07) / (0.0533 * 2) = 19.91

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.68
Net Income Yield = -1.9925
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.014
Debt = 2.39
Market Cap = 9.08
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.08 / (9.08 + 2.39) = 0.7916
Weight Cost Debt = 100% - 0.7916 = 0.2084
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.92 * 5.94 + 0 = -0.1389
WACC = (0.014 / 2.39) * (100% - 0.7916) * (1 - 0.21) + -0.1389 + 0.7916 = 0.3491
Avg P/E = 48.79
Fair cap = 0.68 * (1 + -1.9925) / (0.3491 - -1.9925) * 48.79 = 32600802214.91
Price = 32600802214.91 / 140150000 = 232.61