NASDAQ: EXEL - Exelixis

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6463
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6463 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 6.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1195
Ebitda Yield = -0.0948
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0537
Debt = 0.1899
Market Cap = 6.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.72 / (6.72 + 0.1899) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.1336
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.1336 * 5.94 + 0 = 0.0218
WACC = (0.0537 / 0.1899) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.0218 + 0.9725 = 22.14
Terminal Value = Discount (0.1195 * (1 + -0.0948) / (22.14 - -0.0948)) = 0.1257
Company Value = ∑ (0.1195 / (1 + 22.14) ^ 5) = 0.4369
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1257 + 0.4369) / 321460000 = 1.7503

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0719
FCF Yield = -0.1585
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0537
Debt = 0.1899
Market Cap = 6.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.72 / (6.72 + 0.1899) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.1336
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.1336 * 5.94 + 0 = 0.0218
WACC = (0.0537 / 0.1899) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.0218 + 0.9725 = 22.14
Terminal Value = Discount (0.0719 * (1 + -0.1585) / (22.14 - -0.1585)) = 0.0586
Company Value = ∑ (0.0719 / (1 + 22.14) ^ 5) = 0.3188
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0586 + 0.3188) / 321460000 = 1.1739