NASDAQ: EXEL - Exelixis

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0806
Ebitda Yield = -0.1254
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0537
Debt = 0.1899
Market Cap = 6.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.72 / (6.72 + 0.1899) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.272 * 5.94 + 0 = 0.0186
WACC = (0.0537 / 0.1899) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.0186 + 0.9725 = 22.14
Terminal Value = Discount (0.0806 * (1 + -0.1254) / (22.14 - -0.1254)) = 0.0747
Company Value = ∑ (0.0806 / (1 + 22.14) ^ 5) = 0.3224
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0747 + 0.3224) / 321460000 = 1.2354

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0377
FCF Yield = -0.2041
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0537
Debt = 0.1899
Market Cap = 6.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.72 / (6.72 + 0.1899) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.272 * 5.94 + 0 = 0.0186
WACC = (0.0537 / 0.1899) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.0186 + 0.9725 = 22.14
Terminal Value = Discount (0.0377 * (1 + -0.2041) / (22.14 - -0.2041)) = 0.0259
Company Value = ∑ (0.0377 / (1 + 22.14) ^ 5) = 0.1946
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0259 + 0.1946) / 321460000 = 0.6861

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6463
CAGR EPS = 12.95
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6463 * (1 + 12.95) / (0.0533 * 2) = 6.85

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.086
Net Income Yield = -0.1096
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0537
Debt = 0.1899
Market Cap = 6.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.72 / (6.72 + 0.1899) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.272 * 5.94 + 0 = 0.0186
WACC = (0.0537 / 0.1899) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.0186 + 0.9725 = 22.14
Avg P/E = 26.92
Fair cap = 0.086 * (1 + -0.1096) / (22.14 - -0.1096) * 26.92 = 852149502.62
Price = 852149502.62 / 321460000 = 2.65