NASDAQ: FGEN - FibroGen

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.92
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -2.92 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1.1257

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.7258
Ebitda Yield = 0.2286
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0155
Debt = 0.1705
Market Cap = 2.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.3 / (2.3 + 0.1705) = 0.931
Weight Cost Debt = 100% - 0.931 = 0.069
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.21 * 5.94 + 0 = -0.0984
WACC = (0.0155 / 0.1705) * (100% - 0.931) * (1 - 0.21) + -0.0984 + 0.931 = 7.02
Terminal Value = Discount (-0.7258 * (1 + 0.2286) / (7.02 - 0.2286)) = -4.01
Company Value = ∑ (-0.7258 / (1 + 7.02) ^ 5) = -1.9989
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.01 + -1.9989) / 97300000 = -61.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.9401
FCF Yield = 0.2425
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0155
Debt = 0.1705
Market Cap = 2.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.3 / (2.3 + 0.1705) = 0.931
Weight Cost Debt = 100% - 0.931 = 0.069
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.21 * 5.94 + 0 = -0.0984
WACC = (0.0155 / 0.1705) * (100% - 0.931) * (1 - 0.21) + -0.0984 + 0.931 = 7.02
Terminal Value = Discount (-0.9401 * (1 + 0.2425) / (7.02 - 0.2425)) = -4.83
Company Value = ∑ (-0.9401 / (1 + 7.02) ^ 5) = -2.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.83 + -2.54) / 97300000 = -75.74

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.829
Net Income Yield = 0.2388
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0155
Debt = 0.1705
Market Cap = 2.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.3 / (2.3 + 0.1705) = 0.931
Weight Cost Debt = 100% - 0.931 = 0.069
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.21 * 5.94 + 0 = -0.0984
WACC = (0.0155 / 0.1705) * (100% - 0.931) * (1 - 0.21) + -0.0984 + 0.931 = 7.02
Avg P/E = -15.27
Fair cap = -0.829 * (1 + 0.2388) / (7.02 - 0.2388) * -15.27 = 9015967428.28
Price = 9015967428.28 / 97300000 = 92.66