NASDAQ: FLIR - FLIR Systems

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.78
CAGR EPS = 18.45%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.78 * (1 + 18.45%) / (0.0433 * 2) = 24.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5002
Ebitda Yield = 0.0235
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.7258
Market Cap = 7.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.53 / (7.53 + 0.7258) = 0.9121
Weight Cost Debt = 100% - 0.9121 = 0.0879
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0282
WACC = (0 / 0.7258) * (100% - 0.9121) * (1 - 0.21) + 0.0282 + 0.9121 = 0.0257
Terminal Value = Discount (0.5002 * (1 + 0.0235) / (0.0257 - 0.0235)) = 21.97
Company Value = ∑ (0.5002 / (1 + 0.0257) ^ 5) = 2.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (21.97 + 2.39) / 139000000 = 175.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2003
FCF Yield = -0.0249
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.7258
Market Cap = 7.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.53 / (7.53 + 0.7258) = 0.9121
Weight Cost Debt = 100% - 0.9121 = 0.0879
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0282
WACC = (0 / 0.7258) * (100% - 0.9121) * (1 - 0.21) + 0.0282 + 0.9121 = 0.0257
Terminal Value = Discount (0.2003 * (1 + -0.0249) / (0.0257 - -0.0249)) = 7.76
Company Value = ∑ (0.2003 / (1 + 0.0257) ^ 5) = 1.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.76 + 1.05) / 139000000 = 63.38